摘要：股权分置革新是我国资本市场的一次重大变革，将原来不能上市流通的限售股逐渐进入二级市场，实现了我国A股市场的全流通。但是，由于革新设计之初的不足，导致了在限售股进入二级市场的时候出现了“大小非”解禁不足，在一定程度上影响了我国股票市场的稳定和进展。虽然，截至2011年底，“大小非”解禁将基本完成，我国证券市场将进入全流通时代，但是目前解禁的“大小非”减持比例很低，后市仍然会有着“大小非”减持的可能性所带来的股价调整的风险，并且上市公司也将在全流通的背景下面对新的“内部人制约”和被恶意收购的不足。由此，探讨大小非解禁对A股市场的影响有助于监管部门规范“大小非”减持行为和改善市场交易机制，对未来稳定证券市场，降低市场风险有着十分重要的作用。本论文主要通过实证和论述浅析的策略探讨“大小非”解禁对我国证券市场的冲击效应。本论文通过大小非股东和流通股股东的博弈浅析，得出：在市场平衡和熊市时，大小非一旦解禁，限售股股东会选择减持套现。而在牛市时，由于博弈有两个均衡解，可能会选择减持，也可能不会。总之，这些限售股减持的概率是很大的，而他们一旦减持，往往会使股价下跌，特别是在熊市时，股票的供给大大超过需求，可能会使股价连续下跌。在论述浅析的基础上，本论文还基于2006年10月以来的月度时间序列样本,构建了累积效应模型,进行多因素回归浅析看“大小非”解禁对上证综指月度收益率的影响程度，计量结果发现,大小非解禁对A股市场走势影响当期效应为正而累积效应为负,并且受市场的影响。通过进一步浅析表明大小非解禁对香港市场走势影响并不显著,由此认为大小非解禁的确是影响A股市场的一个独特因素。最后得出本论文结论并提出相关倡议。关键词：限售股论文大小非解禁论文当期效应论文累积效应论文
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Abstract5-9
第一章 导论9-14
1.1 探讨背景与作用9
1.2 文献综述9-12
1.2.1 国内文献综述9-12
1.2.2 国外文献综述12
1.3 探讨策略12-13
1.4 本论文新颖之处13-14
第二章 股权革新及相关论述14-26
2.1 股权分置革新历程14-19
2.2 大小非的由来19-20
2.3 股改限售相关协议介绍20
2.4 相关论述20-26
2.4.1 需求曲线向下论述20-23
2.4.2 行为金融相关论述23-24
2.4.3 信息不对称论述24-26
第三章 以博弈的角度浅析大小非股东和流通股股东持股情况对A股市场的影响26-31
3.1 市场处于平衡的浅析26-28
3.2 市场处于牛市的浅析28
3.3 市场处于熊市的浅析28-29
3.4 小结29-31
第四章 大小非解禁对 A 股影响的实证浅析31-40
4.1 建模思路31-32
4.2 样本来源32
4.3 计量浅析32-38
4.4 小结38-40
第五章 结论及相关倡议40-49
5.1 结论40
5.2 相关倡议40-49
5.2.1 规范“大小非”减持行为41-44
5.2.2 优化投资预期，稳定市场信心44-45
5.2.3 改善市场交易制度和要约收购制度45-47
5.2.4 其他措施47-49
致谢49-50
参考文献50-53
附录53-54
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谈谈效应大小非解禁对A股市场影响中专生
更新时间：2024-01-21
作者：用户投稿
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