[摘要]以我国老龄化为背景，从我国国情出发，通过模型分析，阐明保险公司所面对的风险和机遇。并为开展住房反向抵押养老保险提出政策倡议。
[关键词]“以房养老”；反向抵押养老保险；风险
[]A[文章编号]1005-6432（2014）46-0077-02
我国现阶段是在经济尚不发达的情况下提前进入老龄社会，属于未富先老，再加上处于养老金支付压力巨增阶段，使如何切实解决老年人老有所养、老有所医，保障他们的生活质量，成为中国政府和社会面对的挑战。为此，国务院于2013年9月13日下发《关于加快发展养老服务业的若干意见》，提出将开展老年人住房反向抵押养老保险试点。在城镇居民自有住房拥有率很高的情况下，“以房养老”就成为了一则增加退休老年人收入的良方。住房反向抵押养老保险产品能为中国的老年人带来怎样的福利，保险公司应该怎样应对和发展，政府应该发挥怎样的作用，本文就此展开论述。
1住房反向抵押养老保险的概念
本文所说的住房反向抵押养老保险是面向拥有自有产权住房的老年人的一种融资性寿险产品，目的在于增加住房产权拥有人的收入，避开其退休后的生活质量出现大幅下降的情况。
住房反向抵押养老保险是由保险公司提供的保险形式的住房反向抵押养老保险。房屋产权所有者通过某种制度设计把房屋抵押给保险公司，后者对房屋进行综合评估后，将住房产权拥有人的房产价值在其有生之年内提前折现，定期向房屋所有人发放固定金额的养老金，房屋所有人在获得的同时，继续拥有房屋的居住权。待房屋所有人去世后，保险公司获得房屋的产权，对该房产进行销售、出租或者拍卖，将所得用来偿还贷款本息后，剩余部分按约定比例返还其家人。简称为“以房养老”保险模式。
2我国城镇居民养老面对的资金困境
我国已成为世界上老年人口最多的国家，人口老龄化程度迅速加快。2010年11月第六次全国人口普查数据显示，我国60岁以上老年人口达到了178亿人，占总人口比例为1326%；65岁以上人口超过119亿人，占总人口的887%。我国于2000年即已进入老龄化社会。我国将于2020年达到243亿老年人，2025年将突破3亿老年人。
从大多数国家的发展经验来看，老年人贫困化程度高于其他年龄段，需要适当的政策进行干预和调节。随着人口老龄化的加速，全体人口中贫困人口的比例也将随之提高，因此老年人养老资金缺乏理由已经显现，并将在今后变得更加严峻。
另外，根据建设部有关数据显示，我国城镇90%以上的退休老年人拥有自己的住房，但其中有两个数据值得我们注意：一个是空巢老人家庭占30%，一个是独居老人超过了37%。这些老年人每户的平均住房面积是70平方米。这部分老年人空守着房子，拿着微薄的养老金，生活艰难。“以房养老”保险模式就是为这些老年人的制度设计，房产将成为他们的养老保障。房产既是前半生的居室，又是后半生的养老保障。
参加住房反向抵押保险制度的养老模式，能为参保的老年人盘活房产价值，大幅提高退休后的收入，解除经济顾虑，有利于保持社会稳定和社会尊重。尤其在实行遗产税后，可以成为合法避税的途径。
3反向抵押养老保险的经济学分析
反向抵押养老保险的理论依据主要由以下两个理论构成：原理一是货币的时间价值论，是指货币随着时间的推移而发生的增值，它也可被看作资金的使用成本。保险公司作为资金的供给方，需在按期支付给投保人资金过程完成后保证一定的利润水平。保险公司通过专业评估，根据现行利率、预期利率的波动以及房屋的增值、折旧的因素，计算出抵押房屋的现值；然后根据资金供给时间、预期利率、通货膨胀率、房屋预期增值等相关数据，贴现得出每期应该支付的金额。原理二是生命周期假说[ZW（]生命周期假说，是由美国经济学家F莫迪利安尼（Franco Modigliani）和R布伦贝格（RBrumberg）、A安东（Alberto Ando）共同提出来的。[ZW）]。理性的消费者会根据效用最大化的原则使用一生的收入，合理的安排一生的消费与储蓄，使一生中的收入等于消费。一般人在跨入老年后通常没有收入或收入大幅减少，需要以工作期累积的养老金和储蓄来保障其养老的需求。在现行的社会养老保险制度下，社会养老保险只能作为基本养老保障，不能维持其退休前的生活水平。为满足多样化的养老需求，需要社会提供某种适当的制度安排，保障退休后平滑消费的实现。在现有情况下，房屋的剩余寿命长于老年人的预期余命，反向抵押养老保险可以实现将房屋价值在一定时间内以流的形式变现，满足老年人退休后的平滑消费需求。
以现年70岁的男性为例，拥有自有产权房屋一套，房屋面积为120平方米，经估算有效保险价值为500万元。该房产预计增值30%，扣除预付利息35%，实际给付计价总额为4225万。本文采用2000—2003年中国人寿保险业生命表作为数据来源，平均寿命为848岁，给付年限为148年，每年给付金为285万元人民币，每月给付金额为238万元人民币。
4保险公司所面对的风险和机遇
41高房价下的房地产资产泡沫风险
中国的房地产市场发展迅猛，房地产不断攀升，房地产泡沫理由不容忽视。根据其周期性的特点，在反向抵押养老保险这一过程中，房地产市场趋势向上时，房产具有保值增值作用，保险投保人的利益受到损失；房地产市场趋势向下、甚至泡沫破裂时，保险公司将面对严峻的风险。
42利率和通货膨胀率的风险
在长期的经济发展过程之中，利率的调整和通货膨胀率的变化是不可避开的。反向抵押养老保险产品具有长期性和数额大的特点，利率和通胀率作为影响反向抵押养老保险产品的重要参数，直接影响反向抵押养老保险支付的结果，影响保险公司反向抵押养老保险业务的盈亏。
浅论中国住房反向抵押养老保险经济学
更新时间：2024-02-16
作者：用户投稿
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