摘要：价值投资是世界上运用最广泛的投资策略之一，在西方成熟资本市场，价值投资的有效性以实践上和论述上都得到了验证。由于我国大部分投资者缺乏正确的投资理念，不仅未能以A股的快速进展中获利，反而遭受了大幅亏损。西方资本市场的经验表明，价值投资是分享经济长期进展红利的有效投资策略，但如果要让我国投资者接受价值投资，就必须对其在A股市场的实际投资绩效是否能够显著改善投资者业绩进行探讨。本论文借鉴LSV(1994)[1]的策略，选取了我国A股市场1994年7月至2011年6月的数据对价值投资在我国是否可行进行了检验。首先将所有股票分别按照E/P、B/M、S/P、CF/P值结合行业因素以及这四个指标两两组合的标准进行分组，根据价值投资的思想，这些指标数值越大的股票越有投资价值，所以将指标数值最大的组称为价值组合，指标数值最小的称为成长组合。然后通过比较价值组合和成长组合的平均收益率、累计收益率发现：（1）价值组合的收益率远远超过成长组合，价值投资在我国A股市场是可行的；（2）价值组合在熊市的体现优于成长组合，大幅下跌的次数远远少于成长组合，且以长期来看，价值投资的风险极低。（3）2000年之前价值组合的优势并不显著，但之后价值组合的投资收益显著且持续高于成长组合，价值投资更有效。（4）价值溢价在组合持有的前两年最大，所以利用价值型投资对策的最佳持股时间为1-2年。本论文的探讨表明，我国A股市场已经具备了价值投资的条件，且投资者通过价值投资显著提升投资绩效：一方面可以显著提升投资回报，另一方面也可以降低投资风险。关键词：价值投资论文价值组合论文成长组合论文LSV论文
本论文由www.808so.com摘要5-6
Abstract6-10
插图索引10-11
附表索引11-12
第1章 绪论12-19
1.1 选题背景与探讨作用12-13
1.1.1 选题背景12
1.1.2 探讨作用12-13
1.2 文献综述13-17
1.2.1 价值投资论述的文献综述13-14
1.2.2 价值投资绩效实证探讨的文献综述14-17
1.3 本论文探讨策略与主要革新点17-18
1.4 探讨思路与文章结构18-19
第2章 价值投资绩效探讨的论述基础19-30
2.1 价值投资的相关概念19-21
2.1.1 价值投资的定义19-20
2.1.2 价值投资的产生20-21
2.2 价值投资的相关论述21-26
2.2.1 本杰明·格雷厄姆的价值投资论述21-23
2.2.2 约翰威廉姆斯的价值投资论述23-25
2.2.3 菲利普费雪的成长股论述25
2.2.4 巴菲特的价值投资论述25-26
2.3 价值投资绩效评价的策略与标准26-30
2.3.1 价值投资绩效评价的投资组合构造对策26-27
2.3.2 价值型投资对策组合构造的常用指标27-29
2.3.3 价值投资策绩效的评价标准29-30
第3章 我国 A 股市场价值投资绩效的现实描述30-37
3.1 价值投资在我国的进展历史30-32
3.1.1 1990-1995 年的价值投资萌芽阶段30
3.1.2 1996-2002 年的价值投资探讨阶段30-31
3.1.3 2003-2007 年的价值投资快速进展阶段31-32
3.1.4 2008 年至今的价值投资趋于成熟阶段32
3.2 我国 A 股市场价值投资的背景32-37
3.2.1 我国 A 股市场价值投资的制度背景32-33
3.2.2 我国 A 股市场价值投资的法律背景33-34
3.2.3 我国 A 股价值投资的市场背景34-36
3.2.4 小结36-37
第4章 我国 A 股市场价值投资绩效的实证探讨37-53
4.1 数据处理与探讨策略37-40
4.1.1 样本的选取37
4.1.2 变量与参数的含义37-38
4.1.3 个股收益率与投资组合收益率的计算38-39
4.1.4 本论文的实证策略39-40
4.2 实证检验40-53
4.2.1 A 股市价值投资绩效的实证检验41-49
4.2.2 A 股价值投资最佳持有期检验49-51
4.2.3 本章小结51-53
结论53-55
参考文献55-58
致谢58-59
附录 A 第四章实证数据59-67
-404.1.1样本的选取374.1.2变量与参数的含义37-384.1.3个股收益率与投资组合收益率的计算38-394.1.4本论文的实证策略39-404.2实证检验40-534.2.1A股市价值投资绩效的实证检验41-494.2.2A股价值投资最佳持有期检验49-514.2.3本章小结51-53结论53-55参考文献55-58致谢58-59附录A第四章实证数据59-67 WWw.808so.com 808论文查重
浅议组合我国A股市场价值投资绩效普通
更新时间：2024-04-22
作者：用户投稿
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