简述财务报表实务需注意几个理由

更新时间:2024-01-09 作者:用户投稿原创标记本站原创
财务分析是财务管理中的一项重要工作。它是依据企业财务报表及其他有关财务和经营资料,应用专门的策略和一系列的指标,对企业生产经营及财务状况进行分析和评价,目的是了解过去、评价现在、预测未来,为投资者、债权人、经营管理人员的各项经济决策提供依据。财务报表分析指标要根据行业和企业的特点有针对性地加以运用。
脱离实际的分析结论都会产生不利的影响。评价过低的结论可能会使公司在经营中失去一些机会,不能给股东带来最大的价值;评价过高的结论可能使公司财务风险过大。两害相权取其轻,两者相比来说,过低的结论影响要小些。

一、关于企业的偿债能力分析

企业不能按时偿还到期债务发生资金短缺所发生损失的可能性是一种财务风险。评价企业偿债能力一般说来有这样几个指标:(1)短期指标有流动比率、速动比率、营运资本、利息保障倍数;(2)长期指标有资产负债比率。现在有一种人们更为关注的是有息负债类的指标。在财务报表五大类分析指标中最重要的是偿债能力指标,企业在发展过程中或经济波动时可以忍受一时没有盈利,有时净流也可能是负值,但不能容忍任何时候无偿债能力,这将使企业陷入破产的境地。
但是否所有公司都要进行这方面的指标分析?在某集团的财务分析会上,下属子公司财务经理纷纷按照教科书上所讲的一套,对本公司偿债能力指标进行了一系列分析。但他们都忽视了一点,这些子公司虽然各有比例不同的负债,但都是业务往来中形成的,没有一家有银行借款,因为该集团规定向金融机构的融资由集团统一,所以子公司不存在流动性风险和长期偿债能力的风险。这种情况下,过分注重此方面分析就没有作用。

二、注意投资性房地产资产对流动性分析时的影响

理论上短期偿债能力是企业偿付一年内到期的流动负债的能力,是衡量企业财务状况是否健康的重要标志。企业债权人、投资者通常都非常关注企业的短期偿债能力。各类教科书上都认为流动比率指标值越大,企业短期偿债能力越强,指标值一般以2比较合适。
大都认为速动比率越高,表明企业未来的偿债能力越有保证,该指标值,一般以1为宜。
以上理论一般情况下是正确的,但有些时候是不适用的。例如,某房地产上市公司2012年底简化后的资产负债表显示:流动资产合计为25.3亿元、流动负债合计为34.1亿元、存货为21.0亿元;负债合计45.3亿元、负债和所有者权益总计93.0亿元。计算后可得:流动比率为0.74(25.3÷34.1);速动比率为0.126[(25.3-21)÷34.1];资产负债率为48.7%(45.3÷93.0×100%)。按一般财务报表分析理论可以得出以下结论:(1)长期负债指标偏低,有较强的融资能力;(2)短期流动性指标不好。
事实上,这家公司总资产中的42%是投资性房地产,在建工程也有20.9亿元,另有存货21亿元。原来投资性房地产、在建工程和存货这三项严重地影响了短期流动性指标。
按会计报表编制规定,投资性房地产属于非流动性资产,是公司主观上准备长期持有,以获得租金收入为目的的资产。按此理论一项新建成的房产,如果准备用于出售,就归于存货,会计上归于流动资产范畴;如果准备长期持有,就归于非流动性资产范畴。
会计还有一个基本原则,以历史成本计价。该公司历年来形成的投资性房地产都是为20世纪90年代以来的土地成本价,和市场公允价值相比非常低。因为从改革开放以来,房价不断上涨,上海地区更是如此。事实上该公司的投资性房地产大多数具有良好的流动性,那怕以市场打折出售的话,也大大高于账面。所以短期指标不好只是假象。同理,存货中大部分房地产也是历史成本,如以账面转让,变现能力也非常强。
设想,如果经营上有需要,投资性房地产的一半是可以随时不受限的上市变现的,而且房地产企业的预收账款不是公司真正的短期负债,因为在目前几十年房价的上涨过程中,很少发生有人要求退回预付款的情况。
根据上述分析如果作一些调整:将一半的投资性房地产从非流动性资产转入流动性资产,消除预收账款的同时等额减少存贷,调整后计算结果为:流动比率1.35,速动比率0.76,资产负债率47.3%。由此,长期指标基本不变,短期指标大为改善,这才是合理、真实反映了该企业的财务状况。

三、注意本部报表和合并报表主体的区别

查阅了一些资料,财务报表分析时大都是用单体报表(个别报表),但有时也有用合并财务报表进行分析。如果不注意合并报表和单体报表的区别,有时得出的结论可能是完全不同的。
如某机构对某集团公司长期融资能力描述如下:根据该集团公司年初合并报表资产负债率为57.6%,总资产为142.8亿元,如果将资产负债率提高到75%,还有融资空间99.1亿元。
先不论企业资产负债率75%是否合理,据了解该机构推算过程如下:设新增融资能力为X,则(负债合计+X)÷(总资产+X)=75%,代入上年报表数(82.33+X)÷(142.82+X)=75%从而推算出X=99.1亿元。因此结论是该公司还具有很大的融资空间。
现行非金融企业资产负债表中的负债项目有19项,其中短期借款、应付票据、一年内到期非流动负债、长期借款、应付债券五项通常是真正向金融机构或非金融机构的融入,其他项目是企业在与内外部结算时形成的,是负债的一部分,负债能力并不等于向金融或非金融机构的融资空间。
再如2012年上述公司短期借款23.87亿元+长期借款15.8亿元=39.67亿元,占全部负债60.49亿元的65.6%。如果把前述推导出来的99.1亿元视为偿债能力,融资空间也就是99.1×65.6%=65亿元。而75%的资产负债率是否合理还值得商榷。一般认为,企业资产负债率制约在70%以下是合理的,如果按70%为标准,按上述推算,该集团融资空间应为38.5亿元(推算过程相同,略)。理由还在于集团本部单体的融资空间并不等于集团系统合并的融资空间。
在论述合并财务报告分析时,专家指出报表有局限性,“合并报表并不揭示各个别公司的财务状况、经营成果和资金流转情况”;同时还指出,“对个别企业而言,对其财务状况的分析,可以采用常规的比率分析策略来进行,但是,在合并报表条件下,根据合并报表资料进行比率分析,有时会给人造成错误的印象,因为当母、子公司在经营范围和内容上相差很大时,根据合并会计报表计算的各种比率,如流动比率、资产利润率,就不能反映真实的盈利能力和管理效率”。在该集团公司合并报表范围内,上市公司占了总资产的65.1%,而大股东是不能随意占用上市公司资金的,上市公司有资金或有融资空间,并不代表合并主体母公司有融资空间。
上例中,上市公司占有合并报表总资产的比例为65.1%(93÷142.8),资产负债率为48.7%,低于集团本部的61.5%。集团总资产占合并报表总资产33.2%,带息负债有18.38亿元,占合并范围总带息负债的40.1%。即以33.2%的资产承担了40.1%的带息负债,而上市公司以65.1%的总资产承担了55.2%的带息负债,可见融资空间主要还是在上市公司,而上市公司的资金大股东是不可以挪来使用的。
如果集团本部进一步融资,把资产负债率制约在70%以内,在净资产不变情况下按前面计算策略还有13.27亿元的负债承受能力,其中融资空间约为8.3亿元。99亿元的融资空间和8.3亿元的融资空间绝对不是一个数量级概念,8.3亿元是正确的,99亿元是错误的判断。如果按这错误的判断来安排,一是不可能,市场不予认可;二是如有可能,企业负债过高,财务风险就过大。
由此看来,在运用财务报表分析相关理论和指标时,要充分理解指标的含意和被分析对象的特殊情况,只有这样,才能揭示财务报告真正的含意,为经营决策提供有价值的依据而不产生误导。
(作者为财务部总经理、高级会计师)
参考文献
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[2] 舒晓惠.上市公司财务绩效的评价策略研究[D].广州:暨南大学,2005.
[3] 董文科.房地产企业财务预警体系研究[D]. 重庆:重庆大学,2007.

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