分析境外电站EPC承包商汇率风险制约

更新时间:2023-12-25 作者:用户投稿原创标记本站原创
摘要:由于近年来走出国门从事境外电站EPC项目的承包商逐渐增加,与此同时,国际结算货币汇率变动幅度增大,不确定性也越来越大,特别是2008年的世界金融危机给汇率的变动带来新的更大的不确定性,迫使从事境外电站EPC项目的承包商必须高度重视对汇率风险的分析和制约。
关键词:电站工程;汇率风险;EPC;风险制约
1001-828X(2014)010-00-01
一、引言
人民币汇率改革后的近十年来人民币对美元升值幅度已超过34%。这期间,各种国际结算货币汇率波动幅度增大,各种汇率波动风险是很多从事境外电站EPC项目的承包商没有预计的,特别是2008年世界金融危机更是增大了汇率的不确定性和波动风险,给很多从事境外电站EPC项目的承包商造成了一定的损失。
目前全球经济仍未走出2008年世界金融危机的影响,世界经济仍存较多的不确定性和风险,国际结算货币汇率波动幅度仍然教大。由于境外电站EPC项目时间较长,范围较广,在境外电站工程实施过程中涉及到国际结算货币汇率风险也很大,具有很大不确定性。因此,境外电站EPC承包商必须对汇率风险进行分析并加以制约。

二、汇率风险分析

1.美元指数分析
美元指数(US Dollar Index?,USDX)显示的是美元的综合值,是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标,用来衡量美元对一篮子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一篮子货币的综合变化率,来衡量美元的强弱程度。USDX期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础,以加权的方式计算出美元的整体强弱程度,并以100点为强弱分界线。到目前为止,美元指数(美元汇率)曾高涨到165个点,也低至80点以下。
近十多年来,美元指数一直呈现下降趋势,也即美元汇率一直处于下跌阶段。美元指数(美元汇率)上涨,说明美元与其他货币的的比价上涨也就是说美元升值,反之,美元指数下降说明美元贬值。国际上主要的商品都是以美元计价,那么所对应的商品应该是上升的,相对于已经签订美元固定的境外电站EPC合同的承包商来讲,就要承担商品上升的损失,也即美元汇率风险损失。
2.外汇汇率变化分析
境外EPC电站项目,主要以美元、欧元、英镑等国际结算货币作为结算币种,这些国际结算货币汇到国内后,大多要换算为人民币进行交易或利润留存。因此,就需要对这些国际储备货币与人民币的汇率进行分析。
从2005年7月21日人民币实行汇改以来,人民币对美元升值幅度已超过34%。欧元近几年对人民币汇率中间价变化波动也很大,从汇改的9.800左右上升到11.500左右,又从11.500左右下跌7.96左右,期间的变化幅度也超过了30%。与此同时,英镑对人民币汇率中间价最高点曾超过15.600,最低点也下跌到了9.400左右,跌幅也是超过了30%。
境外EPC电站竞争激烈,项目毛利率往往只有百分之几。由于境外EPC电站合同金额非常大,如不能有效制约汇率风险,境外电站EPC承包商不仅不能赚取境外EPC电站的利润,而且可能会血本无归,影响企业发展,严重的会拖垮一个企业,损害国家形象,更谈不上实现中国企业“走出去”的宏伟目标。

三、汇率风险制约

针对世界结算货币的巨大波动幅度,特别是2008年世界金融危机以来,各种世界结算货币的不稳定性,迫使境外电站EPC承包商必须对外汇风险进行制约。
境外电站承包商除了选择在报价中相应增加报价以规避预期汇率风险外,还可以选择以下方式或金融工具规避汇率风险,从而达到制约汇率风险。
1.跨境人民币结算业务
2009年7月1日,中国人民银行、财政部、商务部、海关总署、国家税务总局和中国银行业监督管理委员会联合发布了由几大部委共同制定的《跨境贸易人民币结算试点管理办法》,这个办法的出台是一个里程碑,标志着人民币开始进入国际贸易结算领域,成为继美元、欧元和日元之后的第四种国际结算货币。跨境贸易用人民币结算,既顺应了国内外市场和企业对人民币作为国际支付手段的需求,又有利于企业选择合适的结算方式,规避了汇率风险,实现了双赢。
2.签订多币种合同
在签订境外电站EPC合同时,可以选择几种国际结算货币同时作为合同结算币种。目前,境外EPC合同中,合同结算货币基本采用美元、欧元、英镑等主要国际结算货币。通过签订多币种合同,合理调节各币种金额,可以降低外汇汇率风险。
3.福费廷
福费廷也称“包买票据”,是指银行无追索权地从EPC承包商手中买入或买入因真实贸易背景而产生的、经开证行承兑的远期汇票或迟期境外电站EPC承包商汇率风险制约论文资料由论文网www.808so.com提供,转载请保留地址.应收账款,从而向出口商提供融资的业务。
叙做福费廷业务后,EPC承包商不再承担远期收款可能产生的汇率、利率、信用以及国家等方面的风险;同时,企业不再承担资产管理和应收账款回收的工作及费用,大大降低了企业管理成本。
4.出口信用保险项下应收账款买断
出口信用保险项下应收账款买断是境内EPC承包商在境外承建电站并在中国出口信用保险公司了出口信用保险后,将境外电站EPC合同项下应收账款和保险权益一并转让给银行,银行在保单承保范围内,按应收账款的一定比例向EPC承包商提供的保留有限追索权的本外币资金融通。
叙做出口信用保险项下应收账款买断业务后,EPC承包商不再承担远期收款可能产生的汇率、利率、信用以及国家等方面的风险。
5.远期结售汇
远期结售汇业务指银行与EPC承包商约定于未来某一特定日期或时期,依交易当时所约定的币种、金额及汇率进行交割的结售汇交易。
远期结售汇的交易方式分为固定期限的远期交易和择期交易。固定期限的远期交易是指交易双方在远期外汇合同中规定了具体的交收日,择期交易是交易双方约定于未来某一时期,依交易当时所约定的币种、汇率及金额可随时进行交割的远期结售汇交易。
由于远期结售汇业务的汇率是事先约定的,通过这项业务,企业可以为将来一段时间的外汇收付提前固定成本,起到防范汇率风险,进行货币保值的作用。

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