本站原创摘 要 近年，财务粉饰在上市公司IPO或收购兼并中频频出现，手法层出不穷，笔者尝试列举其中惯用的手法，并结合上市公司年报进行案例分析，说明上市公司财务粉饰手法的来龙去脉。
关键词 上市公司 财务粉饰
近年无论是IPO，还是上市公司的收购兼并，财务粉饰似乎有越演越烈之势。上市公司上市前业绩相当喜人，而上市后则不尽人意；有的在收购兼并前业绩下滑，而收购兼并完成后马上扭亏为盈。究其理由，笔者发现一些计划IPO的企业，为了能够顺利通过审核，就通过财务粉饰，营造一个高盈利高成长的企业形象；而一些资本市场长袖善舞的资本玩家，通过财务粉饰拉低收购，并营造收购兼并后扭亏为盈的业绩假象。笔者尝试通过案例分析上市公司财务粉饰的手法。
一、财务粉饰的惯用手法
1.1运用减值准备等会计策略通过会计估计变更等的会计策略，对损失和风险进行人为处理来达到粉饰财务报表的目的，例如企业本身具有很高存货量，但面对行业产能过剩、产品下跌等各种现实的风险，却不计提或少计提减值准备；或是企业面对大量长期被拖欠的应收账款却不计提或少计提坏账准备等等。
1.2通过转嫁成本
将成本较高的一些与生产经营有关的活动交给大股东，企业无偿分享产生的收益，相当于企业无偿占用大股东资产，并把生产、经营和研发成本转嫁给大股东。
1.3利用关联交易
例如大股东设立一个专门的销售公司，负责拟上市企业的产品销售业务，如果市场上产品出现下降，企业可以依据原来已经签订的销售将货物卖给销售公司或者大股东，从而把拟上市企业的业绩建立在关联方的亏损之上，以达到符合上市要求的目的。
1.4设法透支未来
例如拟上市企业通过各种优惠与大客户签下具有突击性质或长期性质的大合同，提前确认将本应发生在未来的收入。
1.5注入非经常性损益
通过主营业务之外的业务获取收益，达到提高业绩的目的。非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出，它包括但不限于：变卖公司固定资产、证券投资、政府补贴和税收优惠等。
1.6借用地方政策
例如企业通过获取地方政府高新技术企业资格认定，获得包括税收优惠、专项资金支持等方面的扶持和优惠政策。而目前高新技术企业的企业所得税率仅为15%，而一般企业的企业所得税率高达25%。税收优惠和专项资金，也成为提高企业业绩的途径。
IPO的企业通常通过以上策略进行财务粉饰，力求提高企业的盈利能力。而在收购兼并中，一些企业则通过类似的手法，先拉低收购前企业的利润从而降低收购，而收购后则反方向操作提高企业利润，完成扭亏为盈。
二、科龙案的财务粉饰
2001年，顾雏军控股的顺德格林柯尔公司收购了时为中国冰箱产业四巨头之一的广东科龙电器（000921.SZ）。然而，2004年8月经济学家郎咸平撰文“炮轰”顾雏军，称其借着一系列令人眼花缭乱的收购兼并来侵吞和席卷国有资产，“郎顾之争”在经济学界引起轩然大波。2005年4月，证监会介入调查；德勤会计师行拒绝续任科龙审计；8月顾雏军被捕。顾雏军在对科龙的收购中，财务粉饰起至关重要的作用。首先来看一组数据：
上表一为科龙2000年、2001年、2002年年报截取的部分财务数据[1][2][3]，可见3年来科龙主营业务收入和主营业务利润有所变化，但是毛利润率起伏不大，而相上市公司财务粉饰手法相关范文由写论文的好帮手www.808so.com提供,转载请保留.应的净利润却相差甚远。2000年和2001年相比净利润相差7亿；2001年和2002年相比净利润相差16亿之多。2002年的净利润尽管后来由于被会计师出具保留意见调为1亿，但仍算扭亏为盈。可见，造成净利润的变化之大是由于各年度各项主要费用的差别造成，尤其是管理费用和营业费用，而在费用差别中计提各种的准备占着很大的比重。
试比较2001年和2002年的相关数据：
可见，科龙于2001年计提了大额的减值准备，而再于2002年将部分减值准备转回。根据科龙年报数据，2002年应收账款余额为5.22亿元，计提坏账准备1.4亿元，坏账比率26.92%；2001年应收账款余额为4.11亿元，计提坏账准备1.91亿元，坏账比率46.35%。2002年应收账款比2001年增加1.1亿元，而计提的坏账准备相反却比2001年少0.5亿元，而2001年坏账比率更高达46.35% 。存货跌价准备计提的情况也与坏账准备的情况相似，2001年存货账面价值15.5亿元，计提跌价准备3.24亿元，跌价比率20.9% ；2002年存货账面价值12.6亿元，计提跌价准备1.11亿元，跌价比率降到8.87% 。在预提费用和预计负债方面，科龙也用相同的策略予以操作。主要预提广告费用的“预提费用”科目从01年的3.89亿减少到02年的2.11亿，主要核算质量保证金“预计负债”科目从01年的1.57亿减少到02年的1.05亿，这两个科目余额减少与减值准备冲回性质是相似的，由于预提费用、预计负债减少2.3亿元，直接影响02年利润2.3亿元，加上由于对坏账准备等转回的3.5亿，实际直接影响02年利润金额为5.8亿元。
由上，科龙如果没有2001年的大幅计提以及2002年的部分转回，2002年根本上没有盈利，而顾雏军的“扭亏为盈”实际上也只是利用会计估计变更来实现的“数字游戏”而已。从另一个角度，再对科龙1999年、2000年、2001年、2002年的费用收入比进行比较，科龙在2001年的费用收入比高得异常，而如果以1998年、1999年、2000年的平均费用比24%对科龙2001年、2002年进行同比还原的话，得到的结论是：科龙净利润根本没有好转。
“在‘国退民进’的国有企业产权改革的背景下，通过‘投桃报李’的手法，对原控股大股东承诺进行债务豁免或者通过关联交易让其获得好处，从而获得购买原控股大股东所持法人股的优先权利，甚至获得对格林柯尔较为有利的交易条件，通过这些承诺让其可以在收购前便提前进驻被收购的公司，通过一系列的财务粉饰，大幅拉高收购当年费用，形成巨亏，股价应声下跌，从而降低相关收购成本，也使收购后更容易地报出利好财务报表，而顾雏军通过收购，特别是收购科龙，大量占用上市公司的资金，从而完成‘9亿撬动136亿’的收购风暴。”[4]经济学家郎咸平先生道出了顾雏军系列收购兼并的真相。
由上例可见，财务粉饰可以成为上市公司操纵业绩的手段，然而现实中，一些企业却把财务粉饰当作成对企业的“包装”，特别是在IPO环节，甚至有者以为是上市的正常步骤，例如近期的“万福生科”案件。尽管财务粉饰的业务仍具有真实性，和财务舞弊或财务有根本性区别，但其仍是管理层有目的的操纵，实际上对企业诚信形象有非常消极的影响，也容易对投资者产生误导，不利于金融市场的健康发展，应通过宣传加以抵制，同时不断完善上市制度和公司治理机制，加强法制建设，完善会计规范体系，从根源上消除财务粉饰的动机和操作空间。
参考文献：
[1]广东科龙电器股份有限公司.2000年年度报告.2000.
[2]广东科龙电器股份有限公司.2001年年度报告.2001.
[3]广东科龙电器股份有限公司.2002年年度报告.2002.
[4]郎咸平，格林柯尔.在“国退民进”的盛宴中狂欢.2004.