本站原创关键词：金融危机；外资企业；预警；
一、当前影响外资企业财务风险的因素分析
根据我国外资企业的特点，外资企业的财务风险主要来自技术创新、筹资活动、企业扩张这三个活动。1、生产力转化与技术创新
很多外资企业把资金大部分用于对内的科研开发支出，包括技术研发、技术购买费用和技术改造投入经费。根据外资企业生命周期的分析，外资企业财务风险的原因在于产品生命周期的终结，这时市场萎缩，销量明显下降，然而企业没有及时进行技术的更新，这就直接导致了企业财务风险。就外资企业而言，其发展首先在于技术的创新，否则就会使企业的生命周期与其主导产品的技术生命周期一致，最后会很快使企业进入衰退期。同样，外资企业由于自有资金的缺乏及外部筹资的困难，导致可支配的资金大部分用于内部投资，对外投资的数额和比例相对较低。所以在进行技术创新投资时，要考虑两方面因素：技术投资比例和投资效率。当然，对于外资企业来讲，技术的不断创新是其生存发展的基础，但是，企业由于缺乏前瞻性和资金分配比例的不合理，在一些企业内部也出现了已研制出的科研成果，由于无力购买生产设备，而不能转化为生产力的情况。
2、资金筹集的渠道与方法
筹资风险是指无法到期抽还本金和偿付资本成本的可能性，是资本价值经营所有财务风险的启动点。充足的资金来源，良好的资金运作是企业发展的根本保证，虽然我国很多外资企业有大量总部资金的投入，但是对于处于成长期的新成立外资企业往往需要大量的连续性资金投入，然而此时总部自身一般难以形成后继发展所需的资金，即使从严规划也难于保障其发展所需资金。因此，企业向外融资势在必行。外资企业一方面由于经营时间短、经营风险高、业绩不稳定等原因，大都无法获得银行信用贷款支持，另一方面，由于外资企业主要依赖研发人员推动新技术、新产业的发展来获取利润，相对于传统的制造业企业，其用于生产经营有形资产规模相对较少、金额相对较低，资产总体流动高，可用于抵押、质押方式贷款的资产规模较少，总之，我国外资企业存在规模小、有形资产少、治理结构不规范、财务制度不健全等问题，无法满足各类金融机构、融资担保机构对于融资安全性的基本要求，从而也无法获得银行等金融机构抵押、质押贷款。同时任何企业在筹资时都希望资金及时到位，到位过早会加大财务成本，到位过迟，势必影响资金正常运作。但由于不同筹集渠道、不同筹集方式的难度、条件限制等因素，总会使企业处于资金不适时到位，从而影响企业财务成果的风险之中。如北京某外资基因公司，他拥有较强的研发力量，正常经营情况下，其预计筹措的100万元左右的资金未能到位，导致公司的资金链断裂。最后失去了商机，也失去了其快速增长发展的机会。
3、企业扩张下的财务风险
企业扩张旨在扩大规模，增加生产量和销售量，提高盈利水平，加快发展速度。然而，实施扩张却隐藏着极大的风险，特别是伴随着高速扩张过程的资金大量需求，企业的扩张性财务风险也由此形成并迅速扩大。主要表现在：企业财务结构严重畸形，负债比例过高，一旦经营失误，就可能发生较大亏损，资不抵债，甚至破产；或者即便财务结构合理，但资产流动性较差，没有足够的流偿还到期的债务，从而引发破产的风摘自：本科毕业论文评语www.808so.com
险。
筹资风险由多方面引起，主要包括负债规模过大、资本结构不当、筹资方式选择不当、负债的利息率、信用交易策略不当、负债期限结构不当、筹资顺序安排不当等内在因素，也包括经营风险、预期流入量和资产的流动性、金融市场的波动等带来的风险。
二、外资企业财务预警体系构建
1、预警体系的定性指标与体系企业生产经营状况、财务状况、财务成果及流量的指标可分为定性指标和定量指标。定性指标，能直观地反映企业生产经营的变化及可能对企业生产运行产生的影响，可将其分为三大类：第一类是表征企业治理结构的指标，主要有治理结构的合理性、内部控制的完善与执行；第二类是表征经营管理能力的指标，包括核心管理层的团队能力、战略调整的能力；第三类是表征企业核心业务环境的指标，包括产品市场占有率的变动、顾客满意度的变化、所处行业前景。
2、预警体系的定量指标与体系
（1）创新能力指标。技术创新是外资企业生存和发展的基础，技术创新可使产品品种的单一，某一技术领先的主导产品的外资企业能以其高效的创新机制，以市场为导向的技术创新来实现产品生命周期的跃迁。衡量企业技术创新能力主要从两个方面。其一，创新技术的投入。技术创新投资比例的大小影响企业的财务风险，如果比例过大，影响其资金流。高技术外资企业需要投入大量的资金进行科技开发。但由于我国高技术外资企业资金有限且融资困难，若既定的投入占用过多资金，或企业内部于研发项目资金安排不当导致资金周转不灵，就严重影响到企业正常的资金营运。因此，高技术外资企业必须合理安排研发资金的数量和期限结构，但比例过小，会直接影响其企业的创新成果，从而影响企业的成长性。其主要指标包括：研发费用投入强度；研究开发费用增长率；技术人员比重。其二，创新效率。高技术外资企业又具有成长迅速的特点，其成长往往以倍速增长，其高成长性又是通过技术创新来实现。因此，只有充分认识到高技术外资企业所具有的这一特点，将企业利润和成长性动态地结合起来，对企业的经营情况和财务状况进行分析和预测，才能得出正确的结论。衡量企业增长能力的常见指标有销售增长率和资本积累率，而高技术外资企业成长性的财务指标还包括新产品研究开发费用率和新产品贡献率。
（2）盈利能力指标。常见的衡量企业盈利能力的主要指标包括：资本金利润率、营业收入利润率以及成本利润率。这些指标为一般性的财务指标，其计算方法此处不再赘述。而外资企业在初创期或成长期往往需要投入大量研发资金，但企业产品开发又需要一个较长的周期，因此初期利润往往很少甚至表现为亏损。其主要指标为经营盈利率，该比率用来衡量企业的盈利能力，由于外资企业的资金需求实效性强，而且具有持续性。故要关注经营盈利率，该比率越高，则其盈利能力越强，财务风险越小。（3）偿债能力指标。对于一般企业来说，衡量偿债能力大小的指标主要包括资产负债率、流动比率和速动比率。高技术外资企业技术含量高，企业资产有相当大部分都是科技含量较高的无形资产，固定资产所占比例较小。当企业发生财务危机时，无形资产迅速贬值，导致偿付能力不足，破产风险增加。同时，外资企业研制开发的技术及产品相对应的市场前景并不明朗，其科研成果的商业化过程也还存在许多不确定的因素，如果无法获得预期的高回报，企业就将面临无法还贷的巨大风险。因此，以下两个指标不能忽视。其一，债务与有形净值比率。这一指标可以用来衡量高技术外资企业的源于：期刊论文www.808so.com
长期偿债能力和破产风险的大小。无形资产负债率越低，表示企业长期偿债能力越强，风险越低；反之，则风险越大。因此，企业必须根据所掌握技术的特点及其市场潜力，将这一指标保持在一个适当的水平。其二，经营净流量比率。企业借入的短期债务主要用于满足日常经营活动的需要。那么，偿还流动负债的也应是通过经营活动来取得。企业固然可以通过出售投资、长期资产以筹措来进行，但最安全而规范的办法，仍然是利用企业的经营活动取得净流量，况且，企业能否借到、借到多少，也要看它有没有一定的偿债能力。经营净比率越大，证明企业的短期偿债能力越强。
3、加强内部控制制度建设防范财务风险
面对当前严峻的经济现实情况，外资企业积极清理整顿现有的内控制度，对各项内控控制制度和业务规章、机构和岗位设置、决策和管理议事规则及操作程序进行一次全面检查，找出问题和漏洞的基础上建立和完善。同时各企业在制定、完善内控制度时要注意适应性、有效性、协调性，不能盲目地采用其他的工作方法，而应根据自身的条件和特点，采用相适应的内部控制制度，制度不能过于复杂和烦琐，以致难于执行，也不能过于粗糙和简单，缺乏严密性和制约性，要具有明确的目标，衔接的体系和预期要达到的目的。此外，还应制定出防止系统失控的管理控制措施，从而形成一套环环相扣、科学严密的内部控制体系。
三、外资企业财务风险防范的改进策略
1、改进财务管理控制在信息不对称的条件下，集团财务控制系统应符合两方面的要求：其一，需有畅通的信息传递通道，以保证集团母公司与子公司间信息的有效沟通；其二，需要有效的控制方法，使母公司能保持对子公司总经理的控制权。从国内各外资企业财务管控的现状来看，资金结算中心或财务公司模式的采用基本上已解决了技术层面的信息管控问题，而在控制方法的改进上，各外资企业要通过母子公司财务管控系统框架的建立，重新对财务机构设置、财务控制权分配以及财务制度设计进行规划，确定标准、纠正偏差，以保证发展目标的一致性。
2.积极拓展融资渠道
当前，外资企业应借助于自身国内业务较少、国际业务较多而形成的应收款项较少的优势，通过出口票据贴现等方式进行商业信用融资；而从更深意义上说，采用“池融资”方式或者将银行给予企业的授信业务相结合或许更为有效，此举可使企业获得不断的流支持。据悉，深圳发展银行2008年所推出的“池融资”业务主要包括出口池融资、票据池融资、出口退税池融资、出口应收账款池融资等等，这些都非常适合于外资企业，为其融通资金构筑了多维通道。但从根本上说，外资企业的决策者更新传统融资理念才是王道。
3.更新纳税筹划策略
从整体上讲，虽然当前政策环境对外资企业的纳税筹划出现了不利的影响，但某些政策的变化却为实施新的纳税筹划活动提供了条件。各外资企业可积极尝试向高新技术、环保节能、基础设施建设以及属于基础产业的农林牧副渔产业进行转移，以获取更高的投资收益和避税收益。但是，外资企业一定要注意对涉税风险的把握，不要单纯为降低税负而进行盲目的行业转移，还应以价值最大化为目标。
4.审慎制定并购决策
首先，为规避信息不对称所带来的并购风险，外资企业在实施并购前需充分掌握有关信息，这主要包括政策法律信息、并购对象信息以及其他相关信息。从实质上说，并购决策的成败与上述信息的掌握量直接相关，为此各外资企业可充分借助于网络、客户、行业协会、地方有关部门等信息源来实施。其次，对潜在的税收风险、诉讼风险等均可通过合同内容的方式加以明确，以免风险发生后权责不清，违约方缺位。最后，可委托机构对并购对象进行调查以及从专业角度对并购进行分析，并出具权威性的意见书。
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